1樓：匿名使用者
基點**值是指到期收益率變化乙個基點，也就是0.01個百分點時，債券**的變動值。基點**值是**變化的絕對值，**變化的相對值稱作**變動百分比，它是**變化的絕對值相對於初始**的百分比，用式子表示就是：
**變動百分比=基點**值/初始**。
投資者只有準確衡量債券**的波動性，才能規避利率風險，採取正確的投資策略。常簡單的**波動性衡量方法：基點**值。當然，還有其他的方法，比如，久期和凸性。
下面的例子來說明什麼是基點**值。
例1：有a、b、c三種債券，半年付息一次，下一次付息在半年後，相關資料如下：分別計算它們的基點**值。
解：令收益率上公升乙個基點，從8％提高到8.01％，可以計算出，新的債券**分別是：
99.9595元、99.9321元、99.
9136元，**分別變動-0.0405元、-0.0679元和-0.
0864元，基點**分別是0.0405元、0.0679元和0.
0864元。
令收益率下降乙個基點，從8％減少到7.99％，新的債券**分別是：100.
0406元、100.0680元和100.0865元，**分別變動0.
0406元、0.0680元和0.0865元，基點**值分別是0.
0406元、0.0680元和0.0865元。
可以看到，收益率上公升或下降乙個基點時的基點**值是近似相等的。由於收益率下降引起**變動幅度比同等的收益率上公升引起的**變動幅度應該大一些，但是，這裡由於收益率的變動很小（僅為乙個基點），收益率上公升或下降引起的**波動是大致相等的。
在確定投資策略時，除了基點**值以外，投資者還有經常計算收益率變化大於乙個基點時的**波動。收益率變化任意多基點時的**波動值的計算與基點**值的計算大同小異，我們用例子來說明。
例2：利用上例中條件，分別計算收益率變動10個基點和100個基點時三種債券的**波動值。解：
令收益率上公升10個基點，從8％提高到8.1％，可以計算出，新的債券**分別是：99.
5955元、99.3235元、99.1406元，**波動值分別變動0.
4045元、0.6765元和0.8594元。
令收益率下降10個基點，從8％減少到7.9％，新的債券**分別是：100.
4066元、100.6825元和100.8699元，**波動值分別變動0.
4066元、0.6825元和0.8699元。
結合上例中基點價值對應的結果，我們可以總結出一條規律：當收益率變動的幅度較小時（例如10個基點），收益率變動n個基點，**就近似變動基點**值的n倍。由於收益率的變動較小，收益率下降或上公升導致的**波動仍然是大致相等的，**波動的不對稱性可以被忽略。
如果我們繼續增大收益率波動的幅度，令收益率上公升100個基點，從8％提高到9％，可以計算出，新的債券**分別是：96.0436元、93.
4960元、91.8556元，**波動值分別變動0.4045元、0.
6765元和0.8594元。
再令收益率下降100個基點，從8％減少到7％，新的債券**分別是：104.1583元、107.
1062元和109.1960元，**波動值分別變動4.1583元、7.
1062元和9.1960元。
可以看出，當收益率變動的幅度較大時（例如100個基點），就不能採用前面的近似方法，用基點**值的n倍來估計**的波動。另外，由於收益率的變動較大，**波動的不對稱性也就表現出來，收益率下降或上公升帶來的**波動是不等的，我們通常會把兩者平均數作為**波動值。在這個例子中，收益率變化100個基點時，三種債券的**波動值分別是：
債券a：（3.9564+4.1583）/2＝4.0574元
債券b：（6.5040+7.1062）/2＝6.8051元
債券c：（8.1444+9.1960）/2＝8.6702元
2樓：
實際上久期就是債券每變動1%的收益率時債券**變動多少個百分點的近似值(例如久期是3，那麼**變動為3%)。基點實際上是100個基點等於1%的收益率。
故此是選a
幫忙看看這道債券的題目答案是不是有錯誤呀？很奇怪，求詳細解析，謝謝
3樓：
三類債券的佔比，即權重，是近似值。
投資組合總價值=100+350+200=650準確地說，債券1的權重=100/650
債券2的權重=350/650
債券3的權重=200/650
組合久期=7*(100/650)+5*(350/650)+1*(200/650)=4.0769
基點價值=4.0769*650萬*0.0001=2650元，選a。
讓你用計算器，非要近似，出了這個問題。
其實還有更簡單的演算法，不用權重推導。
以債券1為例，100萬的債券，久期為7，變動1個基點，基點價值=100萬*7*0.0001=700元同理，債券2基點價值=350萬*5*0.0001=1750元債券3基點價值=200萬*1*0.
0001=200元債券組合的基點價值=700+1750+200=2650元，選a。
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