1樓：平安銀行我知道
行為金融理論是在對現代金融理論(尤其是在對emh和capm)的挑戰和質疑的背景下形成的。現代金融理論是建立在資本資產定價模型(capm)和有效市場假說(emh)兩大基石上的。這些經典理論承襲經濟學的分析方法與技術，其模型與正規化侷限在「理性」的分析框架中，忽視了對投資者實際決策行為的分析。
隨著金融市場上各種異常現象的累積，模型和實際的背離使得現代金融理論的理性分析正規化陷入了尷尬境地。在此基礎上，20世紀80年代行為金融理論悄然興起，並開始動搖了capm和 emh的權威地位。
前景理論：行為金融學的經典理論
2樓：白露飲塵霜
一、前景理論。
1. 「期望效用」這個詞，就是說在衡量乙個不確定的事情，比如說一項投資的時候，每個人都理性地去**那個讓自己期望效用最大的資產，它可能會帶給我們多大的滿足感。這個滿足感一方面要從這項投資中可能獲笑扮散得的財富來衡量，財富越多，滿足感越高。
另外一方面就來自它的不確定性，即風險，不確定性越低，滿足感越高。
2. 參照點。在期望效用理論中，你的滿足感不應該有任何區別。可是我們人類有嫉妒、攀比的天性，所以絕大部分思考的出發點碰氏都會從乙個參照點出發。
3. 損失厭惡。我們人類對損失有天然的厭惡，損失帶來的痛苦遠遠比同等金額的收入帶來的愉快要大，這個心理叫什麼呢？
叫損失厭惡。人們甚至發現，這種厭惡你需要兩倍的**才能夠克服和補償。
4. 風險態度的非對缺指稱性。在期望效用理論中，我們在面對損失和收入的時候，我們的風險態度都是一樣的，也就是說是對稱的。
而在實際生活中，我們會看到自己的行為完全與之相違背，這就叫做「風險態度的非對稱性」。
5. 概率權重。人類會因為那個大額的數字，比如說100萬而去選擇性地忽略它極小的概率，如萬分之一。所以博彩業為什麼會興起？其實也是因為這麼一種被稱為「概率權重」。
二、行為金融學，前景理論，以及參照點和損失厭惡。
1. 前景理論就是在行為金融學這個學科底下的乙個基礎理論，它從最基本的效用函式入手，把人的行為特質加入了函式，做了乙個全域性性的解析。這對於行為金融學形成乙個學科，其實是非常關鍵的一步。
2. 行為經濟學的奠基型的理論，它也是乙個特符合現代學科研究正規化的理論，即，用乙個簡單抽象的理論框架來解釋很多的現象。前景理論把參照點、損失厭惡、風險態度的不確定性、以及概率權重這四個要素引入效用函式的考慮，構建了乙個非完全理性行為下的效用函式，解釋了很多市場的異常現象，也被視為行為金融學裡面乙個奠基型理論。
思考一下：為什麼這麼乙個關於人的行為的理論，會被稱為「前景理論」呢？
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